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广州酒家:湘潭基地终了地盘运用权让渡,产能扩张进一步推进澳门葡京网上开户网址

事务:公司胜利竞得湘潭市潭县公土网挂(2018)14号地块的邦有建设用地运用权,地盘面积11.3万方,成交总价2391.6万元,均价211.5元/平方米,实质为工业用地,出让年限为50年。该地盘将用于建设湘潭出产基地第一期项目。

    主题概念

    异地新建两大基地均已终了地盘运用权让渡,产能扩张进一步推进。为打破现有产能瓶颈,扩大省表市场的辐射范畴,公司岁首打算正在梅州、湘潭新建两大出产基地。8月公司已终了梅州项目地盘运用权让渡(地盘面积12.9万方,成交总价2966.0万元,均价229.9元/平方米),跟着湘潭项目地盘的落实,异地新建两大基地均已终了地盘运用权让渡。公司正在手资金丰裕(18H1货币资金10.73亿元),开工等后续进展储蓄足,产能扩张进一步结实推进。

    湘潭基地交通方便,莲子类资源丰沃,期望为公司带来毛利率的提升:1)湘潭基职位于易俗河镇,处于长沙、株洲、湘潭“金三角”一体化的主题区。镇内贯通107(北京-深圳)、320(上海-昆明)两条邦路,东北距黄花机场55公里,并可通千吨货轮,地舆位置优厚,交通方便,可能有用包管公司产品的运输效率;2)易俗河镇是湘莲的沉要产区,且距离全邦最大湘莲出产基地花石镇仅1h车程,于是公司将获得湘潭优质而低价的莲子类资源。莲子类产品是公司月饼产品的沉要原质料,占月饼总本钱的13.7%,根据我们测算,若是公司采购莲子的价钱降落20%,将为公司带来1pct的毛利率提升。

    发展黄金期产能是主题驱动成分,中秋旺季供需齐发力,销售外现靓丽。依靠“广州酒家”和“利口福”双品牌上风,公司主力产品不停处正在供不应求状态,于是正在目前的发展黄金期,产能扩张依然是业绩增长的主题驱动身分。1)供应端上半年速冻新增产能已有开释,月饼归纳技改+新增出产线也增厚了局部产能;2)需求端公司丰硕了营销手腕(“巨匠手作”月饼系劣注抖音挑战赛、与腾讯等互联网巨头合作),增加了曝光度,抵达了十分好的促销效果。根据第三方数据监控,中秋旺季(中秋前1个月)公司天猫销售额同比增长64%,供需齐发力下中秋销售外现靓丽。

    财务预测与投资倡议

    连结买入评级,指标价35.31元。公司动作粤菜经典品牌,生长谈径明晰,三次转型跃升印证公司良好谋划治理能力;目前一线餐饮强复苏+食物制功课务产能打破,我们以为公司正迎来新一轮发展黄金期。估计18-20年EPS为1.07/1.33/1.71元,按照可比公司剐Φ法,连结公司18年33X剐Φ,对应指标价35.31元。

    危害提醒

    食物安全,募投项目建设缺乏预期,市场逐鹿危害。

 
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